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[투데이리포트]녹십자, "3분기 원가율 정상..."매수_교보
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| 교보증권은 30일 녹십자(006280)에 대해 "3분기 원가율 정상화 전망"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다. 교보증권 염동연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권은 녹십자(006280)에 대해 "지난 분기 민간 부문으로 출하되었던 신종플루백신의 반품정리로 원가율이 전년동기 62.1%보다 2.9%p 상승한 65.0%를 기록하였으며, 이에 따라 영업이익 성장이 둔화되었다. 하지만 이는 일시적인 이벤트로 2010년 3분기에는 독감백신 매출액 반영이 이루어지면서 원가율은 59%내외까지 하락할 전망"라고 분석했다. 또한 교보증권은 "동사는 ETC의 사업비중이 16.2%(2010년 2분기 기준)에 불과해 최근 상위제약사들의 외형둔화 현상이 일어나지 않고 있음에 주목할 필요가 있다. 있다. 특수의약품의 비중이 높은 동사는 정책리스크의 사각지대에 포지셔닝하고 있다. 향후 8월 PQ (Pre-qualification)획득시, 2011년 백신수출액의 증가 가능성이 있다"라고 밝혔다. 한편 "2010년에는 영업활동으로 인한 현금흐름 유입으로 인해 1,417억원 내외의 현금을 보유하게 될 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 5161 | 6432.1 | 8139 | +26.54 | 1739 | +8.23 |
| 영업이익 | 679.3 | 1193.9 | 1740 | +45.74 | 309 | +43.87 |
| 순이익 | 488.7 | 805.2 | 1272 | +57.97 | 220 | +34.94 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년7월 135,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 170,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | HOLD |
| 목표주가 | 173,895 | 220,000 | 135,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 220,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 토러스증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 135,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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