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① 최근 일주일간 매일유업 주가 12% 상승

② 11/15 발표되는 3분기 영업이익은 70억원 수준으로 컨센서스 91억원을 하회할 것. 분유 매출의 더딘 회복과 신제품 관련 마케팅비 지출 때문.

③ 2010년 발효유 신제품, 분유 리뉴얼 등 마케팅비 들어갈 곳이 많아 전반적으로 실적 부진. 2011년에는 투자가 결실을 맺는다는 관점에서 보면 턴어라운드 스토리는 유효. 

④ 그러나 프리미엄 매출 비중 확대가 빠르게 둔화되고 있고, 분유 점유율 회복은 2009년 수준까지는 어려움. 또한 최근 팜유나 국제 치즈 가격 상승도 원가에 부담이 될 가능성 있음. 최근 주가 상승으로 현 주가 2011년 PER 9배까지 상승했다는 점도 부담. 차익 실현 타이밍이라고 판단