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- 업종지수와 비교해서 변동성 대비 성과는 나쁜 편 - 관련종목들도 일제히 하락, 건설업업종 -0.7% - 증권사 목표주가 20,700원, 현재주가 대비 84% 추가 상승여력 - 장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 - 상장주식수 대비 거래량은 0.37%로 적정수준 - 거래비중 기관 21.08%, 외국인 18.18% - 투심과 거래량은 침체권, 현재주가는 약세 - 주요 매물구간인 13,800원선은 저항대로 작용할 듯

업종지수와 비교해서 변동성 대비 성과는 나쁜 편 26일 오전 11시35분 현재 전일대비 1.75% 하락하면서 11,200원을 기록하고 있는 동부건설은 지난 1개월간 31.71% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 3.5%를 기록했다. 이는 건설업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 동부건설의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 동부건설의 위험을 고려한 수익률은 -9.0을 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 건설업업종의 위험대비수익률인 -5.2보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 동부건설이 속해 있는 건설업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
계룡건설	5위	2.3%	1위	-2.8%	1위	-1.1
한라건설	4위	2.6%	2위	-21.2%	2위	-8.1
삼부토건	2위	2.7%	3위	-22.0%	3위	-8.1
동부건설	1위	3.5%	5위	-31.7%	4위	-9.0
성원건설	3위	2.6%	4위	-24.9%	5위	-9.5
코스피	-	1.1%	-	-6.2%	-	-5.6
건설업	-	2.7%	-	-14.1%	-	-5.2

관련종목들도 일제히 하락, 건설업업종 -0.7%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 건설업업종은 0.7% 하락하고 있다.

성원건설	6,610원 ▼280(-4.06%)	계룡건설	22,950원 ▼850(-3.57%)
삼부토건	35,500원 ▼500(-1.39%)	한라건설	22,000원 ▼300(-1.35%)

증권사 목표주가 20,700원, 현재주가 대비 84% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 동부건설의 평균 목표주가는 20,700원이다. 현재 주가는 11,200원으로 9,500원(84%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 삼성증권의 허문욱, 윤진일 에널리스트가 " 건설사업 수익개선은 긍정적이나, 금융비용의 축소가 시급하다, 동사의 2분기 실적 특징은 토목을 제외한 전사업부분의 고른 매출액 성장과 매출원가율이 안정되고 있으나, 개선속도는 미흡하고, 2분기 영업외수지가 203억원 순비용으로 여전히 불안정하다는 점..." (이)라며 투자의견 HOLD(H)에 목표주가: 17,300원을 제시했고, 푸르덴셜증권의 박형렬 에널리스트가 " 건설부문 Turn-around 는 시작되었으나 …, 동사의 2분기 실적은 매출 5,658억원 (+34.9% YoY), 영업이익 189억원( 71.5% YoY), 세전이익 -14억원(적자지속), 순이익 -19억원(적자지속) 을 기록하였다. 주택, 플랜트 , 물류 부문의 매출성장에 따라 전체 외형 성장은 예상치를 상회하였다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 20,000원을 제시했다.

동부건설 3/4분기(2008년7월~9월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 3/4분기	5,475.0억	185.0억	130.0억
직전분기 대비	3.3% 감소	2.1% 감소	흑자전환
전년동기 대비	39.1% 증가	71.8% 증가	104.1% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 최근 회복세를 보이지만 현재 2.3%로 업종평균 하회. PER은 4.88로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.61로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 동부건설은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	동부건설	성원건설	삼부토건	계룡건설	한라건설
ROE	12.4	3.1	1.8	11.3	16.4
PER	4.9	40.5	44.0	4.9	4.6
PBR	0.6	1.2	0.8	0.6	0.8
기준년월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 186,749주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 266,391주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 453,140주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.37%로 적정수준 최근 한달간 동부건설의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.37%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.06%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 21.08%, 외국인 18.18% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 60.73%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 21.08%를 보였으며 외국인은 18.18%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 65.6%로 가장 높았고, 기관이 17.37%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 17.01%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 침체권, 현재주가는 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 계속된 하락으로 인해 불안한 심리가 팽배해지고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 13,800원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 13,800원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 14,300원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 13,800원대는 전체 거래의 29.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 14,300원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 13,800원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 13,800원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 용인 신봉 동부 센트레빌 아파트 신축공사에 관한 계약을 군인공제회와 2,684.8억원에 체결 (2008년8월14일)* 동자동 제4구역 도시환경정비사업에 관한 계약을 동자동 제4구역 도시환경정비사업조합과 3,038.7억원에 체결 (2008년5월28일)
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