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[투데이리포트]이수화학, "실적 기대치 낮추나..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 16일 이수화학(005950)에 대해 "실적 기대치 낮추나 여전히 매력적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 34,000원을 내놓았다. 현대증권 김동건, 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 이수화학(005950)에 대해 "주력 제품 LAB, NP 수급 타이트가 2013년까지도 지속될 전망이며, 2분기부터 판가 인상을 통해 가격 전가력은 회복될 것으로 보인다. 또한 3분기 중국 GOC 완공으로 외형 및 이익 성장 모멘텀을 확보했다는 점을 고려할 때 2012년 예상 PER 6.8배 수준인 현 주가에서 상승 여력은 충분하다는 판단이다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "울산공장 기숙사 매각차익(30억원) 제외시 1분기 실질 영업이익은 133억원으로 당사 및 시장기대치를 하회하는 부진한 실적을 시현했다. 과거와 달리 국제 유가 상승에 따른 원재료 가격 전가가 원활하지 못했던 점, 3분기 중국 GOC LAB공장 준공에 따른 NP 재고 비축, 아세톤가격 강세로 인한 IPA(공업용 도료 및 시약원료, 전자재료 세정용제) 스프레드 축소가 주 요인으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2분기 영업이익은 196억원으로 전분기대비 20% 이상 증가할 것으로 보이는데, 원재료(등유, 벤젠)가격 하락에 따른 매출원가 절감효과와 1분기 원가상승분의 판가 전가에 따른 ASP 상승이 예상되기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY[유지] | 매수(유지) |
| 목표주가 | 36,640 | 40,000 | 34,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 34,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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