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솔론의 종목정보에서 퍼온글입니다. (출처: 자세히보기) [이수화학] - 동사의 2001년 상반기 잠정 매출액은 3,685억원으로 전년동기대비 34.9% 증가하였고, 영업이익과 경상이익은 297억원, 275억원으로 각각 58.7% 39.7% 급증하였다. 이러한 대폭적인 실적 개선 요인은 1)합성세제의 원료로 사용되는 주제품 알킬벤젠 (Alkyl Benzrne)수출 가격이 톤당 860불에서 895불로 인상, 2)알킨 벤젠의 매출 물량이 전년동기 대비 13% 증가, 3)원재료비용의 80% 를 차지하는 등유가격이 원유가 하락으로 하향 안정, 4)주제품의 80% 를 차지하는 수출이 원절하의 영향으로 호조를 보였기 때문이다. - 현재 동사의 주가는 2001년 예상 실적 기준 PER 2.6배,EV/EBITDA 1.9배에서 형성되고 있어 매력적인 Valuation을 보유하고 있다. 특히 원유가 안정과 원절하 영향으로 하반기에도 실적 호전 추세가 지속될 것으로 판단되고, 계열사에 대한 지급보증 부담도 현저히 하락되어 지속적인 주가상승이 예상된다. - 동사는 알킬벤젠과 동원료인 노말파라핀(normal paraffin)이 전체 매출의 80% 를 차지하고 있다. 전세계 알킬벤젠 생산능력은 2000년말 기준 272만톤(노말파라핀 기준 298만톤)으로 동사 포함 4대 메이저 업체가 전세계 공급능력의 48% 를 차지하여 가격 결정권을 행사하고 있다. 알킬벤젠과 노말파라핀 시장은 세계 수요 증가율이 3~4% 로 다른 석유화학 제품들의 5~6% 에 비해 성장율이 낮으나, 그 수요가 경기 변동에 상관없이 안정적 특성이 있다. 이는 전방 산업인 합성세제 제품이 경기 변동에 비탄력적이며, 향후 아시아 지역 세탁기 보급대수를 감안하면 시장 수요는 안정적으로 증가될 것으로 전망된다. 이러한 안정적인 수급 균형으로 알킬벤젠과 노말파라핀 제품 가격은 타석유화학 제품들이 동기간 동안 20% 하락한 것을 고려할 때 상대적인 강세를 보이고 있고, 향후 제품가격의 강세는 지속될 것으로 전망된다. - 동사주가는 관계사에 대한 과도한 지급보증과 대우관련 손실로 인해 그 동안 저평가 되었다. 그러나 실제 대우관련 채권인 대우자동차 CB 는 2000년말 전액 상환 받아 완전히 정리되었고, 계열사인 이수파이낸스가 대우통신에 지원한 100억원의 부실이 존재하나 이수파이낸스에 대한 출자지분을 2000년에 전액 손실 반영함으로써 추가 부담 가능성은 없다. 한편 계열사에 대한 지급보증은 97년말 2,594억원에서 2001년 3월말 913억원으로 대폭 감소하였다. 아직 이수건설에 대한 지급보증이 850억원이 상존하나,400억원은 동부이촌동의 LG빌리지 공사 관련된 것으로 LG빌리지가 100% 분양됨에 따라 이에 따른 손실 가능성은 없고, 나머지 450억원도 이수건설이 시행한 공사에 대한 하자보증으로 동사에 대한 부담 가능성은 낮은 것으로 판단된다. 특히 동사는 주거래 은행과의 약정을 통해 2002년말까지 지급보증을 전액 해소할 계획으로 향후 동사 재무안정성은 급개선 될 것으로 전망된다. 1. 주가챠트 분석 꾸준한 실적을 바탕으로 지속적상승트랜드를 형성하던 주가는 최근의 약세장에서 하락세를 보였으나 다시 기관성매수세가 강하게 유입되며 강세를 이어가고 있으며 실적호전과 지급보증 그리고 물량부담의 3중 호재를 바탕으로 전고점돌파와 함께 주가상승을 이룰 수 있을 것으로 판단됨 동사의 주가는 주가형성군의 상점으로 매물압박비율이 낮으며 유통물량을 감안한 매도대기세력은 취약한 것으로 보이므로 상승시의 걸림돌은 부재한 상황이다. 리스크관리가 잘 되는 종목이므로 안정형투자에 적격일 것으로 판단됩니다. @@@@ 항상 여러분의 수익률관리에 최선을 다하는 까만돌이었습니다. 꾸~~뻑 @@@@