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[투데이리포트]우리투자증권, "실적 보다는 Val..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 30일 우리투자증권(005940)에 대해 "실적 보다는 Valuation과 수급 요인이 변수"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 15,500원으로 내놓았다. 대우증권 정길원, 김희대 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 15,500원은 직전에 발표된 목표가 14,880원 대비 4.2% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 52%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 우리투자증권(005940)에 대해 "유상증자를 거치면서 우리금융지주의 지분율은 35.0%에서 37.9%로 상승하였다. 실권주 인수(873만주) 뿐 아니라 신주인수권의 장내 매수(390만주)까지 진행하였다. 비이자이익의 강화와 연결 자회사 부합 논란을 불식시키기 위해서는 동사에 대한 낮은 지분율의 상향은 필수적이다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "2Q 부진의 주요인은 금융시장 악화로 운용손익 전반의 부진(매도가능 금융자산의 손상차손 193억원)이 가장 컸고, IB 수익도 시장 위축과 전분기 기저효과(1Q 현대건설 매각자문 수수료 등 331억원)로 감소폭이 컸으며, ELS, Wrap 등 판매 감소로 해당 이익이 18% 하락하여, Brok 및 이자이익 증가(각각 +10.1%, +3.6%)를 압도했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사는 유동성 운용을 콜차입에 크게 의존하였다. FY10 분기말 평잔 1.33조원으로 증권사 중 가장 큰 규모였다. 규제(12년 7월까지 자기자본의 25%까지만 콜차입 허용)를 고려 시 사채 등으로 다각화할 필요가 발생하였는데, 이번 증자가 이를 대체한다. 이자비용의 증가를 억제하는 효과 역시 가장 클 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년10월 25,920원까지 높아졌다가 2011년10월 14,880원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 15,500원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 14,993 | 19,200 | 12,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 15,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,200원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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