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[출처] 대신증권
[섹터/산업] 증권
[투자의견] 중립(하향)
[톱픽종목] 우리투자증권, 삼성증권

대신증권이 2008년8월25일 "Valuation 보다는 Risk에 초점을.."라며 증권업종의 투자의견을 중립(하향)으로 제시했다.

대신증권 강승건 애널리스트는 "하반기 증권업종이 직면한 Risk는 위탁영업 경쟁심화에 따른 수수료 수익감소, 수익구조 다변화를 위해 IB, WM에 모든 증권사가 집중함에 따라 수익성 하락, 경기둔화 전망과 증시 부진으로 증시로의 자금유입 둔화 가능성으로 정리할 수 있다"라고 분석했다.

이어 "증권사들이 수익구조 다변화를 위해 많은 노력들을 하고 있지만 여전히 증권업 이익의 Key는 위탁매매수수료이며 수익구조가 다변화가 완성되기 전까진 거의 모든 증권사가 자유롭지 못할 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

또한 "따라서 Risk가 주가에 모두 반영되거나 M&A 등 업계의 구조조정이 나타나서 대형화 및 전문화가 되기 전까진 증권업종에 대해 보수적인 스탠스를 유지하는 것이 합리적인 것으로 판단된다"라고 설명했고, "B의 경쟁 심화는 증권업에 단기적으로 부정적인 영향을 미치겠지만 장기적 관점에서 보면 한국IB시장의 빠른 성장 전망과 대형사로의 집중화 현상으로 인수경험이 많고 위험인수 능력이 큰 대형사에게 IB시장 성장의 수혜가 돌아갈 것"이라고 전망했다.

그리고 그중에서 우리투자증권, 삼성증권을 증권업종의 톱픽으로 추천했다.


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