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[투데이리포트]NH투자증권, "운용 수익 감소에 …" BUY-삼성증권
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| 삼성증권에서 29일 NH투자증권(005940)에 대해 "운용 수익 감소에 따른 실적 부진"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 17,000원을 내놓았다. 삼성증권 장효선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 NH투자증권(005940)에 대해 " 최근 운용부문에서의 이익 변동성이 소폭 증가하며, 경쟁사 대비 낮은 수준으로 유지되고 있는 ROE의 개선여력에 대한 불확실성 증가. 이에 따라 근본적인 Re-rating을 위해서는 파생상품 평가방식 변경, 자산조정 등 현재 진행중인 동사의 자구책들이 실제 변동성 축소로 이어져야할 것이다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "동사는 2Q 순이익으로 1,073억원을 발표하여, 컨센서스를 9.2% 하회. 예상 대비 부진한 실적의 주요 원인은, 1) 파생상품 평가방식 변경 및 자산 리밸런싱 등에 따른 비용 발생과, 2) 국내 증시 부진으로 헤지펀드 및 PI부문에서의 주식성 자산 평가손실이 발생하며 운용 및 관련 이자수지가 QoQ -31.2% 감소한 1,808억원을 기록하였기 때문. 다만, 운용 부문을 제외하면 전반적으로 양호한 실적인데, 1) 거래대금 정체에도 불구하고 M/S 확보를 통해 브로커리지와 WM 부문 수익이 각각 QoQ 3.1%, 3.5% 증가하였으며, 2) IB 수익 또한 빅딜의 부재에도 불구, SNK IPO, 영국철도 지분 인수 등 양적 측면에서 성장을 통해 견조한 수준(QoQ -10.9%, YoY +91.8%) 에서 유지되었기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "초대형IB로서의 동사의 경쟁력은 여전히 유효하다 판단하는데, 이는, 동사의 강점인 IB 부문에서의 견조한 실적이 지속되고 있기 때문인데, 실제로, 2Q 동사는, 1) ECM, DCM 등 전통IB부문에서의 견조한 실적이 이어지고 있으며, 2) 동분기 리스크 대비 낮은 수익성의 자산을 축소하며 향후 대체투자 부문에서의 추가 인수여력을 확대하였음. 하반기에도 여의도 MBC부지개발, 미국 담수화사업 지분인수 등 대형 IB딜들이 지속될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년8월 18,000원까지 높아졌다가 2019년2월 15,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 17,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | BUY(유지) |
| 목표주가 | 17,563 | 19,000 | 16,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 17,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 16,500원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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