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[투데이리포트]NH투자증권, "운용실적 부진으로 …" BUY(유지)-KB증권
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| KB증권에서 8일 NH투자증권(005940)에 대해 "운용실적 부진으로 기대치 하회"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 17,000원을 내놓았다. KB증권 이남석, 유승창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 전고점보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 NH투자증권(005940)에 대해 "목표주가 산출에 반영된 수정 BPS의 기준 시점이 기존 2018년 말에서 2019년 말로 변경된 결과가 반영된 것이다. 대내외 불확실성이 지속됨에 따라 주식과 금융상품 판매 등 리테일 부문에서의 실적 기대치는 높지 않지만, 대형 IB Deal의 확보와 고수익자산의 성장이 지속될 것으로 예상됨에 따라 2019년 실적에 대해서 부정적으로만 접근할 필요는 없어 보인다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "NH투자증권의 4Q18 지배주주순이익은 104억원 (-90.2% QoQ, -84.7% YoY)으로 시장 컨센서스 (463억원)와 KB증권의 추정치 (437억원)를 각각 77.5%, 76.2% 하회하였다. 주식 거래대금 감소와 금융상품 판매 감소로 인한 리테일 수익 감소에도 불구하고 국내외 인수금융 및 대체투자 Deal 진행 등에 따른 IB 수수료수익 증가로 순수수료수익은 1,335억원 (-6.5% QoQ,+1.7% YoY)을 기록하였다"라고 밝혔다. 한편 "실적 변동성이 높은 운용손익 (처분/평가손익)을 제외한 순영업수익은 4Q18 기준 3,054억원 (-1.2% QoQ, +15.5% YoY), 2018년 기준 1조 2,793억원 (+11.1% YoY)으로 경상적인 이익 체력은 개선되고 있는 것으로 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년5월 19,000원까지 높아졌다가 2018년8월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 17,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 17,046 | 18,100 | 15,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 17,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 18,100원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 15,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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