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DS투자증권에서 6일 삼성전자(005930)에 대해 "4Q24 Pre: 컨센서스 하회"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 77,000원을 내놓았다.

DS투자증권 이수림 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DS투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

DS투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "4Q24 매출액 76.3조원(-4% QoQ, +13% YoY), 영업이익 7.5조원(-18% QoQ, +166% YoY, OPM 10%)으로 전망. 사업부별 영업이익은 DS 3.6조원(메모리 5.5조원, SLSI/파운드리 -1.9조원), DX 2.5조원, SDC 1조원 등으로 세부 추정. HBM과 서버용 DDR5를 제외한 PC, 모바일을 중심으로 고객사들의 재고 조정이 다시 시작되며 범용 메모리 수요가 예상보다 부진. 또한 4분기는 3분기에 이어 전반적인 비용 증가가 예상. 3분기부터 DS 부문의 R&D 투자가 크게 증가하였으며 선단공정 전환에 따른 초기 램프업 비용 역시 내년 1분기까지(약 2개 분기 반영) 실적에 영향을 미칠 것"라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 "4Q24 영업이익을 기존 추정 대비 -25% 조정하며 2025년 추정 영업이익 역시 34.9조원으로 -24% 조정. 투자의견은 매수로 유지하나 목표주가는 77,000원(2025F BPS 59,153원, Target P/B 1.3X)으로 하향 조정. 다만 1분기를 지나면서 업황 반전이 나타날 수 있다는 판단. 최근 DRAM 계약 가격 전망치를 보면 2Q24까지 하락하고 하반기 보합 내지는 소폭 반등을 전망. 또한 중국 정부가 2025년 적극적인 부양책 실시와 내수 촉진을 통한 경제 회복에 주력을 다할 전망으로 수요 반등에 대한 기대감도 배제할 수 없기 때문"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DS투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년4월 109,000원까지 높아졌다가 2024년9월 93,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 77,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DS투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 77,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 90,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.

[DS투자증권 투자의견 추이]

- 2025.01.06 목표가 77,000 투자의견 BUY

- 2024.11.01 목표가 93,000 투자의견 BUY

- 2024.10.10 목표가 93,000 투자의견 BUY

- 2024.09.24 목표가 93,000 투자의견 BUY

- 2024.08.01 목표가 109,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.01.06 목표가 77,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2025.01.06 목표가 77,000 투자의견 매수 SK증권

- 2025.01.06 목표가 84,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2025.01.02 목표가 74,000 투자의견 BUY 삼성증권