thinkpool

흥국증권에서 10일 삼성전자(005930)에 대해 "메모리 시장 분화"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 88,000원을 내놓았다.

흥국증권 이의진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 흥국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "영업이익 전망치를 ‘24E 36.6조원, ‘25E 45.7조원으로 이전 추정 대비 각각 -11%, -17% 조정. 최근 메모리 시장이 분화되며 레거시 제품에 대한 리스크가 부각되고 있다는 판단. 레거시 수요단에서 B2C 수요는 둔화되고 있으며 중화권 공급이 증가하며 자국 수요를 흡수하고 있음. DRAM의 경우 ‘25년 HBM 생산능력 증가에 따른 공급이 제한되겠으나, 수요 둔화와 중화권 공급 증가의 영향으로 1H25 고객사 재고 조정과 함께 메모리 가격의 약세가 전망. 2H25에는 레거시 재고와 생산 비중 감소하며 메모리 업황의 개선이 예상. 또한 동사의 주요 고객사향 HBM3E에대한 양산이 예상보다 지연되고 있으나, 향후 D1c로 차세대 제품인 HBM4 에서 경쟁력 확보할 것으로 기대"라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "2024년 3분기 매출액은 79.0조원(+7% QoQ, +17% YoY), 영업 이익은 9.1조원(-13% QoQ, +274% YoY, OPM 11.5%)의 잠정실적을 기록하며 당사 추정치인 영업이익 10.6조원을 하회. DS 부문에서 인센티브 충당금 등 일회성 비용이 반영. 메모리 부문은 ASP 상승이 둔화되고 있으며, 파운드리 부문에서 일회성 비용과 낮은 가동률로 인해 전분기 대비 적자폭을 키웠음."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년7월 110,000원까지 높아졌다가 2024년10월 88,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 88,000원으로 제시되고 있다.

오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 88,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 76,000원을 제시한 바 있다.

[흥국증권 투자의견 추이]

- 2024.10.10 목표가 88,000 투자의견 BUY

- 2024.09.13 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2024.07.08 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2024.05.31 목표가 100,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.10 목표가 88,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2024.10.10 목표가 90,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2024.10.10 목표가 95,000 투자의견 매수 IBK투자증권

- 2024.10.10 목표가 82,000 투자의견 BUY 유진투자증권