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KB증권에서 2일 삼성전자(005930)에 대해 "다시 찾아온 삼성의 시간"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

KB증권 김동원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "목표주가를 120,000원으로 +9% 상향하고 투자의견 Buy를 유지. 목표주가 상향은 ① 엔비디아, AMD로의 HBM3E 출하 증가, ② AI 데이터센터 확대에 따른 고용량 eSSD 수요 증가 영향 등으로 DRAM, NAND ASP 상승을 반영해 2024년, 2025년영업이익을 각각 +5.1%, +8.9% 상향한 40.1조원, 60.7조원으로 수정했기 때문. 특히 하반기부터는 HBM, eSSD 등 AI 메모리 수요 증가와 더불어 레거시 DRAM과 서버 SSD 수요 개선도 예상. 반면 하반기 메모리 공급은 기존 생산라인의 선단 공정 전환과 자연 감산 영향 등으로 제한적인 생산 출하 (B/G)로 타이트할 전망."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2분기 영업이익은 8.3조원 (+26% QoQ, +1,144% YoY, OPM 11%)으로 추정되고, 2024년 (OP 40.1조원, +511% YoY) 상, 하반기 영업이익 비중은 37% (14.9조원), 63% (25.2조원)로 예상. 이는 2분기 DS 영업이익이 DRAM (+11% QoQ), NAND (+18% QoQ) ASP 상승으로 전분기 대비 (1.9조원, OPM 8.3%) +2.3배 증가한 4.4조원 (OPM 16.3%)으로 추정되기 때문. 삼성전자는 2분기 HBM3E 최종 품질 승인 이후 3분기부터 HBM3E 출하 증가가 예상되고 올해 HBM3E 출하 비중은 전체 HBM 출하량의 70%를 상회할 전망. 특히 2024년 삼성전자 HBM 출하량은 엔비디아, AMD 등 북미 GPU 업체들과 공급 협의가 완료된 물량 기준으로만 전년대비 +3배 증가하고, 2025년에도 전년대비 최소 +2배 이상 증가될 것으로 예상."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 110,000원이 고점으로, 반대로 80,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 120,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 93,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.05.02 목표가 120,000 투자의견 BUY

- 2024.04.11 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2024.04.05 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2024.04.04 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2024.03.28 목표가 95,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.02 목표가 120,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.05.02 목표가 107,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2024.05.02 목표가 100,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.05.02 목표가 110,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권