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한화투자증권에서 8일 삼성전자(005930)에 대해 "1Q24 잠정실적 리뷰: 낸드마저 좋아지는 구간"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 115,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김광진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "1Q24 잠정실적은 매출액 71조원(+5% QoQ), 영업이익 6.6조원 (+134% QoQ)으로 시장 기대치를 크게 상회. 부문별 영업이익은 DS 1.8조원(메모리 2.5조원), SDC 0.5조원 DX 4.1조원(VD/기전 0.3조원, MX/NW 3.9조원, 하만 0.2조원 등으로 추정. 시장 기대치 상회의 핵심 요인은 예상을 뛰어넘는 메모리 부문 이익 개선 때문이며, 디램 뿐만 아니라 낸드 이익 개선도 두드러졌던 것으로 추정. 메모리 출하량은 디램 -15%, 낸드 -3%로 전분기 기저효과로 인해 역성장했으나, Blended ASP가 디램 +16%, 낸드 +30% 수준으로큰 폭 상승 추정. 디램 대비 상대적으로 기대가 낮았던 낸드 이익이 AI 서버에서의 eSSD 수요 증가를 기반으로 빠르게 개선되면서 BEP 수준에 근접. 향후 메모리 이익 개선 속도도 더욱 빨라질 것으로 판단. 2Q24 예상실적은 매출액 70.1조원(-1% QoQ), 영업이익 8.4조원 (+27% QoQ)으로 메모리 중심의 실적 개선 가속화 전망."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 기존 9.4만원에서 11.5만원으로 +22% 상향. SOTP 밸류에이션 방식에 따라 올해 실적 추정치 상향분을 반영해 총 기업가치를 691조원(영업가치 585조원, 비영업가치(상장사 지분가치) 16조원 등)으로 산정. 목표주가는 올해 예상 BPS 기준 P/B 2.1X 수준으로 과거 P/B Band 상단 수준. 메모리 이익 개선 구간의 초입에서 eSSD 수요 증가 최대 수혜가 가능하며, 디스카운트 요인 으로 작용되던 HBM 시장에서의 경쟁사와의 격차도 지속 축소되고 있다는 점에서 도달 가능한 밸류에이션 수준으로 판단"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 94,000원이 고점으로, 반대로 82,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 115,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 115,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2024.04.08 목표가 115,000 투자의견 BUY

- 2024.03.27 목표가 94,000 투자의견 BUY

- 2024.02.01 목표가 94,000 투자의견 BUY

- 2024.01.16 목표가 94,000 투자의견 BUY

- 2023.11.15 목표가 94,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.04.08 목표가 115,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.04.08 목표가 107,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2024.04.08 목표가 105,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2024.04.08 목표가 100,000 투자의견 BUY 대신증권