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SK증권에서 14일 삼성전자(005930)에 대해 "1Q24 메모리 흑자전환 예상"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다.

SK증권 한동희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "1Q24 영업이익은 4.2 조원 (+47% QoQ)을 기록할 것으로 예상. 주요 사업 부분별로는 DS -0.5 조원 (메모리 0.4 조원, 비메모리 -1.0 조원), SDC 0.5 조원, DX 4.0 조원 (MX/NW 3.7 조원), Harman 0.1 조원 등. 메모리는 가격 인상 정책을 관철하는 가운데 NAND 판가의 낮은 기저 (4Q24 재고 감축을 위한 전략적 출하)에 따른 가격 반등 폭이 예상을 상회하며 흑자전환 가시성이 매우 높다고 판단. 메모리 출하는 DRAM -13%, NAND -10%, 가격은 DRAM +16%, NAND +23%을 예상. MX 또한 갤럭시 S24 울트라 모델의 판매 호조로 호실적 가시성이 높음. 다만 2023 년 하반기 전사 실적 회복을 견인했던 SDC 는 북미 주요 거래선의 셋트 출하 부진에 따른 재고조정 영향으로 부진이 불가피 해 보임."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "투자의견 BUY 와 목표주가 100,000 원을 유지. IT 그 자체인 삼성전자의 강점 부각은 거시경제 회복에 따른 양적 성장 기대감에서 비롯될 것으로 전망되나, 대부분의 사업이 저점을 통과하고 있다는 점에 주목할 것을 권고. 메모리는 HBM3, 3e 의 시장 침투 확대 속도가 예상보다 더딘 것은 사실이나 시장 강세와 마이크론의 낮은 생산 능력을 감안하면 영역 확대에 대한 의구심은 낮으며, 업계의 HBM 증설에 따른 Capa loss 를 감안하면 Commodity 시장에서의 영향력은 더욱 높아지는 구간. 또한 파운드리는 하반기 선단공정 가동률 증가로 흑자전환을, SDC 역시 상반기 낮은 기저와 계절성을 감안하면 상저하고의 패턴이 예상. 12m Fwd. P/B 1.3X 수준의 역사적 Band 중단에도 미치지 못하고 있는 현 주가와 나아질 일만 남은 삼성전자의 상황을 고려한다면, 가장 편안한 선택지가 될 것."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년3월 80,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 100,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 105,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 86,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.03.14 목표가 100,000 투자의견 BUY

- 2024.01.05 목표가 100,000 투자의견 BUY

- 2023.11.06 목표가 100,000 투자의견 BUY

- 2023.10.04 목표가 100,000 투자의견 BUY

- 2023.07.10 목표가 90,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.14 목표가 100,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.03.14 목표가 100,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.03.13 목표가 90,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2024.03.11 목표가 95,000 투자의견 BUY KB증권