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DB금융투자에서 5일 에스엘(005850)에 대해 "기대감 하향 필요"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 22,000원을 내놓았다.

DB금융투자 김평모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자에서 7개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견과 동일한 것이다. 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 47.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 에스엘(005850)에 대해 "실적 회복을 위해서는 GM향 매출의 회복이 절실하다. 그러나 동사가 GM에 공급 중인 램프들이 주로 말리부 등 세단 차량들에 집중되어 있어 단기간 내 회복은 어려울 것으로 예상된다. 합병 효과에도 불구하고 LED 소재 가격 하락에 따른 단가 하락으로 국내 법인의 실적 역시 부진이 지속될 것으로 전망한다. 1Q20에도 코로나 바이러스 영향으로 국내 자동차 OE들의 생산이 전년 대비 감소할 것으로 예상됨에 따라 실적 전망치 하향이 불가피한 상황이다."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "4Q19 실적은 매출액 6,545억원(+45%YoY, +15%QoQ), 영업이익 152억원(흑자전 YoY,+2,894%QoQ)으로 영업이익 기준 컨센서스를 49% 하회했다. 1Q20 영업이익은 물량 감소 영향이 지속되며 134억원(흑자전환%YoY)로 컨센서스(145억원)를 하회 할 전망이다."라고 밝혔다.

한편 "실적추정치 하향에도 불구하고 투자의견을 BUY로 유지한다. 이는 1) 경쟁사들이 12~15배 수준에서 거래되고 있고, 2) 에스엘라이팅과의 합병으로 실적 변동성이 낮아졌으며, 3)합병을 통해 고객사의 Full LED 램프의 적용 확대에 따른 ASP 증가 효과를 100% 누릴 수 있게 됐기 때문이다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 22,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 24,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2020.03.05 목표가 22,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.16 목표가 30,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.03.05 목표가 22,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2020.03.04 목표가 21,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2020.01.21 목표가 24,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권