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[투데이리포트]동부화재, "2015년 순이익은..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 26일 동부화재(005830)에 대해 "2015년 순이익은 YoY 1.6% 감소 예상, 여전히 효율적인 모습은 긍정적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 63,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 송인찬, 이관희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 동부화재(005830)에 대해 "효율적인 경영은 여전히 긍정적이다. 2014년(1월 ~12월) 합산비율은 103.9% 로 경쟁사인 현대(104.5%) 보다 낮은 수준이다. 또한 베트남 손해보험사 인수도 장기적으로는 긍정적이다. 아직은 보험료 규모는 1.5조원으로 크지 않지만 지난 10년간 16% 성장하는 신흥시장이라는 점에서 주목할 필요가 있다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "2014년 4분기 원수보험료 2조 5,505억원(+5.9% YoY), 당기순이익 770억원(-7.8% YoY)을 달성하였다(K-IFRS 기준). 실적 감소 원인은 자동차보험 손해율이 93.7%로 전년대비 4.4%p 악화되었기 때문이다. 또한 장기보험 IBNR(미보고손해액) 216억원도 4분기에 반영되었다"라고 밝혔다. 한편 "동부건설 채권은 4분기에 88억원, 동부제철 주식도 4억원을 추가 상각했다. 동부제철 주식의 잔여금액은 30억원으로 2월에 전액 상각 예정이다. 따라서 추가적인 그룹의 재무 리스크에 대한 노출은 제한적일 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년2월 60,000원이 저점으로 제시된 이후 2014년9월 66,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 63,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 67,500 | 74,000 | 62,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 63,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 아이엠증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 74,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 62,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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