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[투데이리포트]동부화재, "기대치 상회했으나,..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 26일 동부화재(005830)에 대해 "기대치 상회했으나, 부진한 4Q14 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 66,000원을 내놓았다. 한국증권 윤태호, 김서연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 동부화재(005830)에 대해 "동사의 4Q14 순이익(10월 364억, 11월 476억, 12월 -70억)은 770억원으로 YoY 7.6% 감소, QoQ 14.4% 감소했다. 이월결손금 218억 세금 환입이 예상치를 상회한 배경이다. 계절적 요인과 일회성 비용으로 전체 손해율이 부진하다. 장기보험 손해율은 89.8%로 YoY 4.1%p 상승했는데, 규제 강화로 IBNR 216억원을 적립했기 때문이다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "과거 도입한 차세대시스템의 감가상각비 인식으로 사업비율이 상승할 전망이다. 가변적이지만 총 금액은 1,500억원 내외로 추정되며 4Q에 90억원을 적립 후 올해 추가로 520억원을 반영할 전망이다. 최근 매출 성장 둔화에 따른 고정비 부담으로 사업비율이 추가적으로 약 0.1%p 내외 상승할 전망"라고 밝혔다. 한편 "동부건설이 법정관리에 들어감에 따라 동사는 보유 중인 동부건설 BW 127억원을 전액 상각하여 잔여 그룹 exposure는 동부하이텍 신디케이트론 380억원, 동부제철 지분 4.4%(9월 말 기준 44억원)이다. 잔여 exposure를 전액 상각해도 회사 펀더멘털에 미치는 영향은 제한적일 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년2월 59,000원이 저점으로 제시된 이후 2014년8월 74,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 66,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 68,000 | 74,000 | 62,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 66,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 아이엠증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 74,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 62,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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