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[투데이리포트]동부화재, "마진 하락 우려, ..."매수(유지)_우리
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| 우리증권은 21일 동부화재(005830)에 대해 "마진 하락 우려, EV에서 확인. 하지만 주가는 이를 충분히 반영"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 60,700원으로 내놓았다. 우리증권 한승희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 60,700원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 동부화재(005830)에 대해 "손보주의 de-rating의 근거 중 하나는 보장성 마진 불확실성 때문. 이미 이러한 우려는 주가에 충분히 반영되어 생보주와 유사한 밸류에이션. 금리 민감도, 역마진 부재 등을 감안하면 손보주는 deep discount 구간. 특히 그룹리스크로 할인율을 크게 받고 있는 동사에 대해서는 부담없는 trading 구간으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "신계약비 집행률이 높아지면서 사업비차가 하락한 것으로 보이는데, 고비용 채널 활용도가 높아졌기 때문으로 판단되며, 이는 2위사에게 동일하게 적용될 것"라고 밝혔다. 한편 "보장성 경쟁이 치열해 지면서 공동 채널의 수수료 상승, 종합형 판매 감소가 예상된다. 이에 보장성 신계약 마진의 하락은 불가피해 보이며, 향후 위험손해율, 사업비율 관리에 예의주시해야 할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | MARKETPERFORM |
| 목표주가 | 60,688 | 69,000 | 53,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 60,700원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 69,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 53,000원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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