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[투데이리포트]동부화재, "보장성 신계약 둔화..."매수(유지)_이트레이드
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| 이트레이드증권은 31일 동부화재(005830)에 대해 "보장성 신계약 둔화 지속시 부담이율 우려"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 55,000원으로 내놓았다. 이트레이드증권 이치영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 이트레이드증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 55,000원은 직전에 발표된 목표가 63,000원 대비 -12.7% 하향조정 된 것이고, 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 이트레이드증권은 동부화재(005830)에 대해 "연동형 부담이율이 낮은 순서가 메리츠화재, 현대해상, LIG손보, 동부화재 순이라는 것은 보장성 비중이 높을수록 부담이율이 낮다는 것을 반증한다"라고 분석했다. 또한 이트레이드증권은 "만일, 앞으로도 현 수준의 flat 내지 역성장을 보이게 된다면 수익성 즉 ROE는 점차 둔화될 것으로 판단된다. 운용자산은 누적적으로 성장하겠지만 문제는 저축성 상품 비중이 높아짐에 따라 운용자산의 조달비용이 높아질 수 있다는데 있다"라고 밝혔다. 한편 "장기저축성적립금 부담이율이 하락을 멈추고 횡보할 것으로 전망됨에 따라 운용마진은 축소될 가능성이 있다. 따라서 향후 3년간 평균 ROE을 18.5%로 하향하며, 이에 따른 Target PBR은 1.7배로 하향 조정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 이트레이드증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수A(유지) | 매수A(유지) |
| 목표주가 | 63,208 | 72,000 | 55,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 이트레이드증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 55,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수A(유지)'에 목표주가 72,000원을 제시한 바 있다. |
| <이트레이드증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||
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