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[투데이리포트]동부화재, "밸류에이션 프리미엄..."BUY(MAINTAIN)_하이
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| 하이증권은 18일 동부화재(005830)에 대해 "밸류에이션 프리미엄이 형성될 전망"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 54,000원으로 내놓았다. 하이증권 김지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 54,000원은 직전에 발표된 목표가 57,000원 대비 -5.3% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 동부화재(005830)에 대해 "중장기적인 관점에서 2위권사 내에서 상대적인 프리미엄이 형성될 것으로 보이며 이에 따라 추가적인 상승여력 확보가 가능할 것으로 판단하는데, 이는 업계 최고 수준의 비용 통제 능력, 장기 보장성 중심의 성장 전략 지속, 자동차 손해율이 상승하는 상황에서도 ROE 18% 수준 유지 등 높은 이익 안정성 등에 따른 것"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "수익성이 높은 보장성 신계약이 786억원으로 16.9% 감소하였는데, 이는 실손보험 Co-payment 도입(09년 10월) 이후 질병, 통합보험 등 인(人)보험 수요가 축소되었고, 이에 대응하여 일부 경쟁사와 같이 상대적으로 수익성이 낮은 물(物)보험의 적극적 판매를 하지는 않았기 때문"라고 밝혔다. 한편 "회사는 FY11 자동차 손해율 76%, 장기 손해율 83% 등 수정순이익 3,500억원(K-GAPP 기준)의 보수적인 가이던스를 제시하였는데, 경쟁사 수치 등을 감안하면, 연간 4,000억원 수준 달성은 가능할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년9월 47,000원이 저점으로 제시된 이후 2011년4월 57,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 54,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 57,085 | 64,000 | 47,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 54,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 64,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 47,500원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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