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KB증권에서 23일 DB손해보험(005830)에 대해 "4Q23 Review: 양호한 실적, 구체적 주주환원 계획 필요"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

KB증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 DB손해보험(005830)에 대해 "투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 120,000원으로 5.3% 상향. 투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 높은 수준의 신계약 CSM 환산배수를 통해 CSM 성장을 도모하고 있으며 2) 2023년에는 가이드라인 적용과 계리적 가정 변경의 영향으로 CSM이 4.4% 성장에 그쳤지만 2024년에는 비경상요인 부담이 축소되며 성장률 제고가 나타날 것으로 전망. 또한 3) 2023년 일반보험에 반영된 자연재해 관련 손실 2,000억원은 2024년 이익 증가에 기저효과로 작용할 것으로 예상. 2023년 12월 말 K-ICS는 231.1%로 요구자본 축소(대량해지Risk 산출기준 변경) 반영으로 전분기대비 16.6%p 개선. 2023년 DPS는 5,300원으로 지난해 대비 15.2% 증가하였지만 배당성향은 20.7%로 높은 K-ICS 비율을 감안할 경우 아쉬운 수준으로 평가. DPS의 점진적인 상승을 추진하고 있지만 상승한 주가 만큼 높아진 주주들의 기대치를 감안한 주주환원계획이 필요한 시점이라고 판단."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q23 별도기준 순이익은 2,610억원으로 컨센서스를 7.6% 상회. 원인은 1) 원수기준 예실차 악화에도 불구하고 발생사고요소 조정이 반영되며 우려보다 양호한 예실차를 시현하였고 2) 자동차 및 일반보험 손익이 우려보다 양호한 실적을 시현하였기 때문. 신계약 CSM은 7,201억원으로 전분기대비 7.8% 감소."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 95,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.02.23 목표가 120,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.23 목표가 130,000 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2024.02.23 목표가 106,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2024.02.23 목표가 120,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.02.23 목표가 108,000 투자의견 BUY 이베스트투자증권