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[투데이리포트]DB손해보험, "배당수익률만 4%,…" 매수(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 18일 DB손해보험(005830)에 대해 "배당수익률만 4%, 다시 찾아온 Value Buy Chance"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 95,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 정길원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 95,000원은 직전에 발표된 목표가 105,000원 대비 -9.5% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 DB손해보험(005830)에 대해 "현재 Valuation은 동사의 ROE를 14% 이상으로 할인해야 한다는 의미인데, 보험주의 경우 심각한 자산건전성의 우려 또는 높은 이익변동성을 보이는 하위권사에 어울리는 할인율이다. 배당수익률은 4%에 이른다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "기존의 투자포인트(자동차보험의 기여도 하락을 보완하는 장기 위험손해율 개선)는 유효하다. 동사의 경우 실손보험의 손해율은 작년 109%에서 올해는 100% 수준에 근접할 것으로 추정된다. 요율 인상의 효과가 누적적으로 반영되고 있고, 하반기부터는 갱신 대상이 크게 늘어나면서 이러한 추세에 일조하게 된다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 1Q 순이익은 1,328억 원으로 우리의 기존 추정 1,673억 원을 20% 가량 하회할 전망. 자동차 보험의 경우 경과보험료 성장률이 한자리대로 하락한 가운데 계절성이 겹쳐 손해율은 전년 동기 대비 5%p 가량 상승한 것으로 추정된다. 투자이익률은 사업계획 수준 3.26%에 부합할 것으로 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 90,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년8월 105,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 95,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 86,854 | 98,000 | 44,100 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 95,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 98,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 44,100원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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