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[투데이리포트]DB손해보험, "사업비율 우위는 2…" 매수(유지)-SK증권
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| SK증권에서 23일 DB손해보험(005830)에 대해 "사업비율 우위는 2018 년의 경쟁력이 될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 96,000원을 내놓았다. SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권에서 DB손해보험(005830)에 대해 "최근 시장금리의 가파른 상승으로 2 위권 보험사에 자본 우려 (매도가능채권 평가손 증가)가 거론되고 있으나, 후순위채 발행여력(RBC +40%p)이 높은 DB 손해보험은 해당 우려에서도 상대적 우위에 있다고 판단한다"라고 분석했다. 또한 SK증권에서 "4Q17 경과손해율은 82.4% (-3.5%p YoY)로 장기 손해율이 3.5%p YoY 하락하면서 손해율 개선을 견인. 사업비율은 초과상각비 증가 및 영업손실 충당금 발생으로 21.5% (+2.6%p YoY)로 상승 (손실금 제외 시 20.7%). 동사의 4Q17 위험손해율은 82.3%로 7.3%p YoY 하락해 영업일수 효과를 고려해도 견조한 개선을 나타냈다"라고 밝혔다. 한편 "채널 경쟁 초기의 사업비 증가가 불가피한 현 국면에서는 판매비 외의 전사적 비용관리 능력이 요구된다는 점과 낮은 사업비율이 가격 경쟁력 우위로 이어질 수 있다는 점에서 업계 최저 수준의 사업비율 (4p 참조)을 보유한 DB 손해보험에게는 기회요인"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 88,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 96,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 93,350 | 105,000 | 82,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 96,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 105,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 82,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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