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[투데이리포트]동부화재, "손해율 개선의 바톤…" 매수(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 1일 동부화재(005830)에 대해 "손해율 개선의 바톤터치"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 105,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 정길원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 105,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 48.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 동부화재(005830)에 대해 "보험료 인상이 견인한 자동차보험의 이익개선 사이클이 마무리 국면이다. 뒤를 이어 위험손해율의 개선이 가시화되고 있다. 3년 째 이어진 실손보험의 요율 인상 효과가 완만하게 나타나고 있다. 갱신주기의 비중(전체 실손 중 절반이 18년에 갱신 대상)을 고려하면 그 효과는 내년부터 뚜렷하게 확인할 수 있을 것"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "장기적으로는 건강보험의 보장성 강화 --> 실손보험의 손해액이 통제되지 않는 음영지역이 축소되면서 손해율은 안정화될 것이다. 보험료 인하 역시 현재의 적자 구조와 균형점을 찾는 수준일 것이므로 과도하지는 않을 것"라고 밝혔다. 한편 "금융업의 비즈니스모델은 일련의 순환과정(자본-수익-비용-주주환원-자본 재투하)이다. 이 속도가 빠르면 ROE가 높다고 표현하며, 더불어 ROE의 변동성이 높지 않으면 주가를 할인하는 COE를 낮춰 잡을 수 있으므로 높은 PBR을 부여할 수 있다. 동사는 이러한 순환과정이 빠르기도 하면서, 안정적이다. 즉 ROE는 높고, 안정적이라 높은 PBR을 부여할 수 있다는 의미"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2016년11월 90,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 105,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 93,318 | 105,000 | 82,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 105,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 82,500원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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