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[투데이리포트]크라운제과, "빙과의 부진 탈피가..."_대우
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| ◆ Report briefing 빙과의 부진 탈피가 관건 대우증권은 크라운제과(005740)에 대해 "해태제과의 부진은 빙과사업의 부진에서 찾을 수 있다. 해태제과의 빙과 영업이익은 12년 130억원 정도의 적자였는데, 13년에는 더 크게 확대된 것으로 추정된다. 빙과 부진의 원인은 날씨 부진으로 빙과시장이 어려웠고, 해태의 주력인 바 타입 빙과가 상대적으로 부진했고, 파괴력 있는 신제품이 없었기 때문이다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "해태제과의 빙과사업은 13년 최악에서 벗어날 것으로 본다. 빙과는 13년 성수기인 5~8월 2.4% 감소했다. 14년은 예년 평균 기온을 가정하면 출하량 반등이 가능하다. 가시적인 수익 개선을 위해서는 신제품의 출시(매년 4~5개)가 필요하다. 또, 매출 할인율 축소, SKU(제품가짓수) 축소 등 핵심 품목으로의 구조조정이 필요하다"라고 밝혔다. 한편 "크라운제과의 연결 차입금은 4천8백억원(크라운 1천8백억원, 해태 3천억원) 정도이다. 차입금은 12년 320억원, 13년에 143억원 감소했다. EBITDA는 9백억~1천억원으로 예상된다. EBITDA 중 이자비용 250억원, 설비투자 350억원, 배당 14억원이 지출될 것"라고 전망했다. |
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