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[투데이리포트]SPC삼립, "본격적인 실적 개선…" BUY(유지)-KB증권
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| KB증권에서 28일 SPC삼립(005610)에 대해 "본격적인 실적 개선과 함께 주가 반등 예상"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다. KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 SPC삼립(005610)에 대해 "SPC삼립의 3Q 실적은 매출액 5,363억원 (+2.6% YoY)과 영업이익 137억원으로 추정된다. 지난 2Q를 기점으로 1년간 지속된 영업이익 감소세에서 벗어났으며, 3Q부터는 본격적인 실적 개선이 예상된다. ① Cash Cow인 제빵부문이 품목 및 유통 채널 다변화를 중심으로 성장하는 가운데 ② 계란가격 하락에 따른 원가 안정화, ③ 에그팜 청주 공장의 이익기여도 확대, ④ 식품유통마진 개선 등이 실적 개선을 견인할 전망이다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "SPC삼립은 브랜드 ‘삼립’과 ‘샤니’를 통해 양산빵시장 내 70% 이상을 점하고 있다. 전통적인 양산빵의 양적 성장은 제한적이나, 샌드위치와 냉장디저트 등 간편식 중심의 고성장이 지속 중이며 고부가제품의 특성 상성장성과 수익성이 동시에 부각되고 있다. 일례로 브랜드 ‘까페스노우’ 매출액은 2017년 142억원 →2018년 상반기 114억원 (1Q 51억원, 2Q 63억원)을 기록했다"라고 밝혔다. 한편 "2019년 최저임금 10.9% 인상, 외식 경기 위축 우려 등으로 최근 식자재 유통업체 전반적인 주가 약세가 나타났고, Valuation이 낮지 않아 실적 및 영업환경 개선이 확인되기 전까지는 SPC삼립의 유의미한 주가 반등을 기대하지 않았다. 하지만 3Q부터는 본격적인 실적 개선과 함께 주가 상승이 예상되며, Cash Cow인 제빵부문에서 독보적인 점유율을 가지고 있고 간편식 중심의 수익구조 향상이 뚜렷하여 할증 근거는 충분하다고 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년8월 210,000원까지 높아졌다가 2017년9월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 170,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 157,400 | 170,000 | 142,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'BUY (INITIATE) '에 목표주가 142,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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