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[투데이리포트]POSCO, "지나간 실적보다 선..."매수(유지)_유진
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| 유진증권은 7일 POSCO(005490)에 대해 "지나간 실적보다 선행 지표에 무게를 둘 때"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 250,000원으로 내놓았다. 유진증권 방민진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 250,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 48.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진증권은 POSCO(005490)에 대해 "지난해 말부터 가시화된 중국발 가격 모멘텀은 2분기 동사의 평균출하단가 상승에 기여할 것으로 판단한다. 가격 반등세의 지속성에는 한계가 있을지라도 수요 부재 가운데 원가와 공급요인으로 반등한 제품가격은 지난해 말 레벨이 바닥권에 있었음을 시사한다"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "4분기 차강판 인하 등 제품가격의 하방 압력이 여전했고 원재료 투입단가는 3분기 환율 급등에 따른 네거티브 영향으로 하락폭이 제한적이었을 것으로 보여 마진 스프레드가 톤당 1.5~2만원 가량 축소되었을 것으로 예상한다. 이에 따라 영업이익률은 7.8% 수준에 그칠 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "철강재 가격의 안정화로 실적 가시성에 대한 신뢰가 높아질 경우 PBR 0.37x의 밸류에이션 매력이 부각될 전망. 저수익/비핵심 계열사 정리를 통한 조직 슬림화가 중장기적으로 본업 가치를 부각시킬 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년2월 340,000원까지 높아졌다가 2015년9월 250,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 250,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 245,250 | 310,000 | 210,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 310,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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