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[투데이리포트]POSCO, "드러나진 않지만 엿..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 6일 POSCO(005490)에 대해 "드러나진 않지만 엿 보이는 실적 개선"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 440,000원을 내놓았다. 한국증권 최문선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 67.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 POSCO(005490)에 대해 "2014년 연결 EBITDA는 6.2조원으로 9.6% 증가했다. 4년 만에 EBITDA가 증가했다. 2015년 Debt/EBITDA 목표를 3.8배 이하로 제시했다. 이를 근거로 역산하면 2015년 연결 EBITDA는 6.9조원으로 10% 이상 증가해야 한다. 드러내진 않았지만 2015년 실적이 개선될 것으로 회사가 판단하는 것을 알 수 있다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "비경상적 비용의 발생 여부는 예측 가능성이 매우 낮다. 2013년부터 과거 2년 간 많은 비용을 반영했으니 향후에는 발생하지 않을 것이라고 확신하기 어렵다. 다만, 2014년 한 해에만 세무조사 관련해 3,720억원의 비용이 발생했는데, 2015년에는 감소할 것"라고 밝혔다. 한편 "2014년에 순이익은 감소했으나 4년 만에 EBITDA가 증가했다. 2015년에도 EBITDA 증가세가 이어질 전망이다. 순이익은 저조했지만 영업 상황이 개선되고 있다는 점을 감안하면 PBR 0.5배에도 못 미치는 주가는 과도하게 낮다고 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년1월 370,000원까지 내려갔다가 2014년9월 500,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 440,000원으로 한단계 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 395,000 | 450,000 | 340,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 440,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(M)'에 목표주가 450,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 340,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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