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[투데이리포트]POSCO, "실망감을 기회로 여..."매수(유지)_동양
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| 동양증권은 30일 POSCO(005490)에 대해 "실망감을 기회로 여기자 !!!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 395,000원을 내놓았다. 동양증권 박기현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동양증권은 POSCO(005490)에 대해 "특히 과거와는 달리 강력한 중국 철강구조조정에 대한 기대감으로 철강업황의 구조적 개선 시점이 앞당길 수 있다는 희망적인 메시지가 내년에는 전해질 개연성이 있어, 수출 시장에 대한 비중이 높은 POSCO에 대한 장기 그림을 낙관적으로 그릴 필요가 있다는 판단이다"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "PBR 0.6x에 이르는 하방 리스크가 낮다는 점, 과거 3년간을 보더라도, 11월 이후 국제가격의 반등(Restocking 수요와 미국 등 선진국 경기 회복에 따른 동아시아 잉여물량 해소 구조)에 대비한 전략 필요, 4Q 실적 개선 기대감과 최근 4Q 원재료 계약가격도 전분기대비 톤당 -8달러 떨어지는 등 내년 1Q에도 원재료 부담 없는, 안정적으로 내년 1Q까지도 이익수준을 예상해 볼 수 있다는 점 등이 투자포인트"라고 밝혔다. 한편 "원재료 하락분 톤당 -1만원으로 추정되어, 탄소강 Roll-Margin은 톤당 2.2만원 가량 개선이 가능하고, 물량(출하량 888만톤 추정) 증가에 따른 고정비 감소 효과를 반영하면, 4Q 영업이익은 3Q대비 +42% 증가한 6,782원에 이를 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년9월 437,000원까지 높아졌다가 2013년7월 395,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 395,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 중립(유지) |
| 목표주가 | 395,900 | 440,000 | 300,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 395,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BS증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 440,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다. |
| <동양증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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