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[투데이리포트]POSCO, "계열사 이익비중 3..."매수(유지)_KTB
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| KTB증권은 15일 POSCO(005490)에 대해 "계열사 이익비중 30%, 실질적인 사업지주사"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 430,000원을 내놓았다. KTB증권 심혜선, 이재광 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KTB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB증권은 POSCO(005490)에 대해 "철강부문 실적은 공급과잉 및 중국 철강 수요 둔화에 따른 저마진 구조 고착화로 '13년~15년 3yr CAGR 3.8% 저성장이 전망되는 반면 계열사 실적은 향후 3yr CAGR 22% 성장할 것으로 전망되며 연결 자회사가 영업이익에서 차지하는 비중은 12년 24%에서 13년 30%, 14년 32%에 달할 전망"라고 분석했다. 또한 KTB증권은 "대우인터내셔널은 13년 5월부터 본격적으로 미얀마 가스전(A-1 및 A-3 광구) 상업생산에 돌입하면 매출액 및 영업이익이 13~15년 CAGR로 각각 7%, 63% 증가할 것으로 예상되며 미얀마 가스전의 전체 시장 가치는 3.3조 수준으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "계열사가 실적에서 차지하는 비중이 지속 상승하면서 실질적인 지주사 valuation이 가능하고 그 결과 순수 철강주 대비 premium이 가능하다고 판단하여 동사를 철강주내 Top Pick으로 제시한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KTB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년3월 510,000원까지 높아졌다가 2012년12월 430,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 430,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(MAINTAIN) | 중립(유지) |
| 목표주가 | 425,393 | 465,000 | 350,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 430,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 465,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 350,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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