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[투데이리포트]POSCO, "櫛風沐雨 (모든 고..."매수(유지)_동양
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| 동양증권은 30일 POSCO(005490)에 대해 "櫛風沐雨 (모든 고생을 참고 일에 힘쓴다)"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 437,000원을 내놓았다. 동양증권 박기현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동양증권은 POSCO(005490)에 대해 "동사의 4Q12 영업이익은 3,789억원을 기록했는데, 이는 제품가격의 급락 영향. 원재료 비용은 톤당 2.7만원 가량 하락했지만, 탄소강 ASP는 무려 -8만원 가량 떨어진 것으로 분석된다. 특히, 수출시장의 악화일로와 원화강세까지 가세하면 수출가격은 무려 -10만원 가량 전분기대비 추가 하락한 것으로 관측된다"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "중국 유통가격 상승 반전과 함께 수출 오퍼가격이 반등세를 보이면서, ASP 하락을 방어시킬 것으로 기대되는 데다 원재료 비용이 톤당 -5만원 수준 하락이 예상된다. 탄소강 Roll-Margin 개선폭은 톤당 2~3만원 가량으로 추산되며, 영업이익은 QoQ +53% 증가한 5,812억원으로 추정된다. 2Q에도 ASP 의 개선에 힘입어 7,324억원까지 이익 확장이 가능할 것"라고 밝혔다. 한편 "국내 경기 회복속도 지연과 글로벌은 물론 국내 수급 역시 오퍼캐퍼가 늘어나고 있는 구조적 문제로 인해, 당분간 동사의 분기별 영업이익 규모는 평균 6~7천억원대에서 형성되는 패턴을 그릴 것으로 보여져, 지난 2년간 PBR 0.7~0.8x 에 이르렀다는 점을 상기해 볼 때, 단기적으로는 PBR 0.8x 지점인 39만원을 넘어서기에는 한계가 있을 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년1월 490,000원까지 높아졌다가 2012년7월 437,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 437,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 중립(하향) |
| 목표주가 | 432,320 | 485,000 | 350,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 437,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 485,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(하향)'에 목표주가 350,000원을 제시한 바 있다. |
| <동양증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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