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[투데이리포트]POSCO, "이익은 4Q 저점 ..."매수(유지)_교보
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| 교보증권은 24일 POSCO(005490)에 대해 "이익은 4Q 저점 재상승"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 485,000원을 내놓았다. 교보증권 엄진석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권은 POSCO(005490)에 대해 "이제 국제 시황에 가장 후행하는 국내 실수요향 가격 조정과 4분기 이익 하강만 남아있다. 단기 이익 바닥인 4분기의 영업이익률도 전저점인 1분기보다 3.4%p 상승할 것이다. 이제 초점은 13년 이익 개선에 맞춰질 것으로 판단한다"라고 분석했다. 또한 교보증권은 "9월초까지 하강한 중국 시황 반영, 원달러 환율 하락 등을 감안할 때, 수출가격은 11월까지 하락할 것으로 보인다. 또한 자동차, 조선 등 실수요향 판가 추가 하락도 4분기에 예상된다. 투입 원가 하락도 톤당 2.5만원 예상이나, 4분기 탄소강 ASP는 4만원 하락해 톤당 롤마진은 1.5만원 가량 축소될 것으로 추정한다"라고 밝혔다. 한편 "투입 원가 하락은 13년 1분기와 2분기에도 이어진다. 1분기 톤당 5만원, 2분기 톤당 1만원 가량 추가 하락 예상이다. 국제가격과의 괴리 축소 측면에서 실수요향 인하 외에 시황에 의한 가격 인하 요인은 제한적일 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년10월 515,000원까지 높아졌다가 2012년10월 485,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 485,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 447,704 | 510,000 | 400,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 485,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 510,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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