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[투데이리포트]POSCO, "2Q 좋은 분위기 ..."매수(유지)_동양
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| 동양증권은 24일 POSCO(005490)에 대해 "2Q 좋은 분위기 단절, 3Q 영업이익 QoQ -23% 감소"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 437,000원을 내놓았다. 동양증권 박기현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동양증권은 POSCO(005490)에 대해 "분기별 수익성은 2Q 를 Peak 로 3Q 에 이어, 4Q 추가 하락이 불가피할 전망이다. 3Q 수익성 악화의 요인이 수출가격 하락이었다면, 4Q에는 내수가격의 하락이 본격 반영되기 시작하면서, 원가 하락폭을 넘어서는 판매단가 하락 영향으로 마진이 추가적으로 악화될 소지가 높다는 판단이다"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "내수가격은 톤당 6만원 가량이 전분기대비 하락할 것으로 추정되며, 수출가격은 약 -25달러 가량 떨어질 것으로 전망된다. 이에 탄소강 ASP는 3Q대비 톤당 약 -4.7만원 하락할 것으로 예상된다. 톤당 약 1.7만원 상당 마진이 떨어질 위험성이 있다는 판단이다"라고 밝혔다. 한편 "당분간 동사의 분기 실적은 평균 7~8천억원대에서 형성될 것으로 보여진다. 내년 동사의 영업이익은 올해 대비 9% 증가한 3.1조원 수준에서 형성될 개연성이 높다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년10월 540,000원까지 높아졌다가 2012년7월 437,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 437,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수A(유지) | 매수A(유지) |
| 목표주가 | 447,704 | 510,000 | 400,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 437,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 510,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제시한 바 있다. |
| <동양증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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