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[투데이리포트]POSCO, "4분기에도 제품가격..."매수(유지)_하이
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| 하이증권은 26일 POSCO(005490)에 대해 "4분기에도 제품가격 사수가 관건"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 450,000원으로 내놓았다. 하이증권 방민진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 450,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 POSCO(005490)에 대해 "기존 원재료 고정거래계약은 주로 전분기 현물가격 평균을 기준으로 하였으나 8월 말까지 가파른 하락세를 보여온 원재료 현물가격을 반영하여 동사 역시 당분기 평균가격을 기준으로 하는 고정거래계약 비중을 확대한 것으로 파악된다. 이에 따라 4분기 투입단가 역시 전분기대비 3만원 가량 하락할 것으로 추정되어 마진 스프레드 훼손을 제한할 것으로 예상한다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "동사의 IFRS 별도기준 3Q12 매출액은 8.84조원(-4.1%QoQ, -11.2%YoY), 영업이익은 8.44천억원(-20.1%QoQ, -22.3%YoY)으로 시장 기대치를 하회할 것으로 예상된다. 원재료 투입단가가 전분기대비 2.5~3만원 가량 하락한 것으로 추정되나 가파른 수출가격 하락을 중심으로 제품출하단가가 약세를 보임에 따라 마진 스프레드 축소는 불가피할 전망"라고 밝혔다. 한편 "당분간 제품가격의 하방 압력이 지속될 전망이나 중국의 제한적 경기부양책이 시차를 두고 실물부문에 반영되면서 올해 4분기 ~ 내년 초 시황의 저점을 확인하게 될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년9월 575,000원까지 높아졌다가 2012년4월 450,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 450,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 456,963 | 515,000 | 420,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 450,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 515,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 420,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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