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[투데이리포트]POSCO, "영업외수지 악화로 ..."매수(유지)_SK
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| SK증권은 25일 POSCO(005490)에 대해 "영업외수지 악화로 빛바랜 영업이익 호조"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 420,000원을 내놓았다. SK증권 이원재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권은 POSCO(005490)에 대해 "개별영업실적 호조에도 불구하고 2분기 연결순이익은 자회사 수익성 부진과 환율관련손실, 법인세비용 증가에 따라 4,657억원으로 QoQ 26.7% 감소하였다. 2분기 실적호조배경은 원료가격 하락(톤당 6만원, +5,000억원), 환율상승(+1,000억원), 열연/냉연 내수가 유지, 제품믹스 개선 등"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "개별기준 영업이익은 2분기를 고점으로 하반기에는 수익성이 둔화(3Q 8,500억원, 4Q 8,850억원)될 것으로 전망된다. 3분기에는 원가의 추가하락이 예상되나 환율상승이 원가하락분을 일부 상쇄할 전망이며 제품 ASP 하락에 따라 마진스프레드가 유지되기는 어려울 전망"라고 밝혔다. 한편 "4분기에도 실적개선폭이 제한적으로 보이는 이유는 3분기 원료계약가격(4분기 투입가격) 상승(철광석 +4.6%, 원료탄 +9.2%)으로 조강원가가 톤당 2.5만원 상승할 전망이나 현 수요상황으로 보면 제품단가 상승여력은 제한적으로 전망되기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년7월 540,000원까지 높아졌다가 2012년4월 400,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 420,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 471,130 | 520,000 | 420,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 420,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 520,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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