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[투데이리포트]POSCO, "분기별 영업이익은 ..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 25일 POSCO(005490)에 대해 "분기별 영업이익은 2분기 고점으로 하반기 조정 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 510,000원으로 내놓았다. 대우증권 전승훈, 이준기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 510,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 POSCO(005490)에 대해 "환율은 투입 원가에 반영되는 시차가 있어 환율 상승이 3분기 수익성에는 부담이 될 전망이며, 국제 철강 시황 악화로 철강재 판매 가격도 하락할 것으로 예상한다. 4분기에는 생산 원가는 증가하는 반면 판매 가격 상승은 기대하기 어려워 분기별 영업이익은 4분기까지 감소 후 2013년 1분기부터 증가하기 시작할 전망"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "동사의 2분기 영업이익이 증가한 이유는 탄소강 생산 원가는 전분기 대비 톤당 7만원 하락한 반면, 내수 가격 할인 폭 축소 시도가 일부분 시장에서 받아들여져 탄소강 평균 판매 가격은 톤당 4천원 하락하는데 그쳤고, 환율 상승에 따라 수출 수익성이 예상보다 양호했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "중국 철강 가격은 중국 철강 업체들의 평균 생산 원가에 근접하고 있다. 현재 중국 철강 시장에는 철강재 투매가 시작되었으며 당사는 8월 중하순부터 중국 철강업체들의 감산이 시작될 것으로 예상한다. 즉 동사 주식을 공격적으로 매입하기 시작해야 하는 시점이 다가오고 있다는 의미"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년7월 610,000원까지 높아졌다가 2012년5월 510,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 510,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 472,190 | 520,000 | 420,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 510,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 520,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 420,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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