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[투데이리포트]POSCO, "수익성이 안정권에 ..."HOLD(유지)_동부
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| 동부증권은 2일 POSCO(005490)에 대해 "수익성이 안정권에 진입할 때까지 기다리자"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 435,000원을 내놓았다. 동부증권 이채호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 POSCO(005490)에 대해 "동사의 해외 매출처 다변화(지난해 Shell사와 후판 단독 공급권 체결 및 최근 도요타의 자동차 강판 주요부품공급업체로 선정 등)와 철강재 가격 협상력 제고가 실적으로 연결되어 수익성이 안정권에 진입할 때까지 지켜봐야 할 시점이라고 판단한다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "별도기준 2분기 영업이익을 1조 259억원(+143.0% QoQ, -31.4% YoY)으로 기존 추정치 대비 21.2% 상향 조정한다. 저가 원재료 투입과 2분기 원재료 계약가격이 추가로 하락(철광석 -9%, 원료탄 -12% QoQ)하면서 7만원 수준의 톤당 생산원가 감소 효과가 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "환율과 수출가격 그리고 내수 프리미엄을 고려했을 때 동사의 3분기 ASP는 3만원 수준 하락할 것으로 추정된다. 일본 경쟁사들의 원가한계로 철강재 가격은 하방경직성을 보일 가능성이 높으나, 7월부터 시작될 3분기 내수 철강재 계약 가격 성사를 지켜볼 필요가 있다고 판단한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년7월 646,000원까지 높아졌다가 2012년3월 435,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 435,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(MAINTAIN) | 중립(하향) |
| 목표주가 | 471,192 | 520,000 | 400,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 435,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 520,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(하향)'에 목표주가 400,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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