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[투데이리포트]POSCO, "바닥은 확인했지만,..."HOLD(유지)_동부
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| 동부증권은 23일 POSCO(005490)에 대해 "바닥은 확인했지만, 추세전환은 시기상조"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 435,000원을 내놓았다. 동부증권 이채호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 POSCO(005490)에 대해 "2분기 철강재 내수가격 인상 움직임은 원재료가격에 연동하여 다시 하향 조정 될 가능성, 구조적 공급과잉으로 중국 철강재 가격의 제한된 상승여력을 고려했을 때, 추세전환보다는 계절적 성수기에 의한 과거 Cost 인상분이 후 반영된 것이라고 판단한다. 동사 실적개선 속도에 있어서 신중한 접근이 필요하다고 판단한다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "동사의 1분기 실적(별도기준)은 매출액 9.5조원(-6.0% QoQ, +3.8% YoY), 영업이익 4,221억원(-39.0% QoQ, -54.2% YoY)을 기록했다. 원재료가격 하락과 수요 둔화에 동반하여, 1분기 철강재 평균 가격은 4.4% QoQ 하락했으며, 매출 비중이 높은 냉연(36%), 열연(18%), 후판(17%)가격이 각각 6.8%, 3.5%, 9.0% QoQ 하락했다"라고 밝혔다. 한편 "원가 개선과 철강재가격 안정으로 동사의 2분기 예상 실적(별도기준)은 매출액 9.4조원(-0.6% QoQ, -6.3% YoY), 영업이익 8,464억원(+100.5% QoQ, -43.4% YoY)으로 턴어라운드가 확실시된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년4월 646,000원까지 높아졌다가 2012년3월 435,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 435,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 중립(하향) |
| 목표주가 | 479,808 | 560,000 | 400,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 435,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 560,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(하향)'에 목표주가 400,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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