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[투데이리포트]POSCO, "업계 구조변화에 대..."HOLD(신규)_동부
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| 동부증권은 26일 POSCO(005490)에 대해 "업계 구조변화에 대응한 투자의 씨앗"라며 투자의견을 'HOLD(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 435,000원을 내놓았다. 동부증권 이채호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(신규)'의견은 동부증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(신규)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 POSCO(005490)에 대해 "동사는 미래 철강 수요가 기대되는 지역을 선점하기 위해 해외 상/하공정 투자를 진행 중이다. 증설 계획이 일단락 나는 15년, 동사의 생산능력은 약 4,900만톤으로 12년 대비 24% 증가될 전망"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "12년 철강업황은 철강재 평균가격이 하락하며 산업 절대이익이 역성장하는 헤게모니 상실 구간으로 판단되며, 내수 열연시장 공급과잉 전환으로 산업내 경쟁이 심화되는 점, 산업 다운사이클 시 동사의 주가 민감도가 가장 높다는 점에 의거하여, 업종 평균 P/B 대비 15% 할증 이상의 프리미엄을 부과하기는 어렵다고 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "12년 별도기준 실적은 매출액 37.7조원(-3.7% YoY), 영업이익 2.9조원(- 31.3% YoY), 순이익 2.77조원(-15.3% YoY)으로 추정한다. 이익 역성장의 주 요인은 중국 철강 수요 둔화와 지역권 공급 증가로 철강재가격이 하락하면서 마진을 축소시킬 것으로 판단하기 때문이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년4월 646,000원까지 높아졌다가 2011년10월 525,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 435,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(신규) |
| 목표주가 | 491,077 | 560,000 | 420,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(신규)'의견 및 목표주가 435,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 560,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 420,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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