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[투데이리포트]POSCO, "본격적인 수요회복은..."BUY(MAINTAIN)_한화
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| 한화증권은 24일 POSCO(005490)에 대해 "본격적인 수요회복은 2월 이후"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 520,000원을 내놓았다. 한화증권 김강오 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 한화증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화증권은 POSCO(005490)에 대해 "2008년 미국의 금융위기 직후 국내 철강재 수요의 저점이 2009년 1월 이후 형성된 점을 고려할 때 계절적 성수기에 진입하는 3월에 앞서 2월부터 철강재 수요가 저점을 통과하여 회복국면에 진입할 전망"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "동사에 대한 투자의견을 매수로 유지하는 이유는 매출비중이 가장 높은 냉연강판은 자동차를 중심으로 상대적으로 양호한 수급상황이 지속되고 있고, 4분기 주요 원재료 구매가격이 하락하여 원가부담이 축소될 것으로 예상되고, 현주가가 2012년 예상 BPS와 비교하여 P/B 0.7배에 불과하여 밸류에이션 부담이 없기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사의 판매량 기준 수출비중은 3 분기에 41.7%로 상승하였는데 국내 철강재 수요가 빠르게 회복될 가능성이 낮다고 판단되기 때문에 4 분기 이후에도 40%에 근접하는 높은 수출비중이 유지될 전망이다. 국내 판매가격과 수출 판매가격이 제품별로 30~160 달러 이상 차이가 발생하는 것으로 추정되기 때문에 수출비중 상승에 따른 수익성 악화는 불가피할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한화증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년9월 630,000원까지 높아졌다가 2011년9월 590,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 520,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| <컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 566,000 | 646,000 | 470,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 520,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 646,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 470,000원을 제시한 바 있다. |
| <한화증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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