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[투데이리포트]POSCO, "톤당 마진 위축을 ..."매수(유지)_대신
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| 대신증권은 14일 POSCO(005490)에 대해 "톤당 마진 위축을 성장 정책으로 돌파"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 580,000원을 내놓았다. 대신증권 문정업 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 POSCO(005490)에 대해 "동사에 대한 투자의견 매수 유지는 4분기 영업실적이 예상보다 좋지 않게 나왔지만 1분기부터 실적이 다시 호전될 전망이고, 국제 철강가격의 회복세가 지속되고 있으며, 톤당 마진 위축을 생산 및 판매 성장 정책을 통한 외형 매출 증가세로 돌파하고 있기 때문"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "동사는 올해 생산량 및 판매량 계획을 전년비 각각 10%, 8%씩 증가한 3,600만톤, 3,400만톤으로 사상 최고로 하고 있다. 이는 국내외 경쟁사들의 설비 신증설로 시장 을 빼앗기지 않겠다는 의지이며 철강 원료가격 상승에 따른 톤당 마진 위축을 판매량 증가로 매출액 성장에 따른 이익 증가를 꾀하고 있는 것"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2011년 1분기 영업이익은 전분기대비 80% 증가한 1조 1,740원으로 전망된다. 이는 지난 4분기때 협상된 저가 원료가 제조공정에 투입되면서 원가율이 하락하고, 국제 철강가격 회복에 따른 수출가격 상승 및 내수단가 할인폭 축소가 나타나고 있기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년1월 700,000원까지 높아졌다가 2010년12월 600,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 580,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(MAINTAIN) | BUY(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 617,720 | 700,000 | 540,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 580,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 700,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 540,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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