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[투데이리포트]POSCO, "내수가격 동결은 4..."BUY(M)_동양
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| 동양증권은 23일 POSCO(005490)에 대해 "내수가격 동결은 4Q 실적 바닥 각인"라며 투자의견을 'BUY(M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 600,000원을 내놓았다. 동양증권 박기현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(M)'의견은 동양증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동양증권은 POSCO(005490)에 대해 "4Q 실적 악화에 따른 부담 지속과 중간실수요업체 및 유통상들의 재고자산평가손 의식, 내년 3월부터 투입될 것으로 예정된 1Q 원재료가격의 상승 분위기 등이 내수가격 유지의 버팀목 역할을 한 것으로 관측된다"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "동사의 가격이 환율 1,150원 기준시 783달러에 이르러, 10만원 이상 벌어진 여건임을 감안하면, 할인폭 조절에 의한 가격정책이 불가피한 실정. 향후 상승한 원재료비용을 능동적으로 대응할 수 있는 방안을 할인폭 축소로 활용할 여지가 높아졌다"라고 밝혔다. 한편 "지금은 동사에 대해 하락 리스크 보다는 상승쪽에 무게중심을 두는 전략이 효율적이라는 판단하는데, 내년 춘절 이후, 시황 회복에 의한 철강가격의 강세가 예상되면서, Margin 개선이 전망되는데다, 내수가격 동결로 4Q 실적 바닥에 대한 각인이 가능하다는 점, 그리고 Valuation 매력도 개선에 따른 심리적 안정감도 높아지고 있기 때문"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 306424.1 | 269539.4 | 325593 | +20.8 | 92227 | +8.2 |
| 영업이익 | 65400.6 | 31480 | 50931 | +61.79 | 13030 | +17.62 |
| 순이익 | 44469.3 | 31722.6 | 43123 | +35.94 | 10612 | +1.65 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년1월 720,000원까지 높아졌다가 2010년10월 650,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 600,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 성장성 요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 627,500 | 700,000 | 560,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동양증권에서 발표된 'BUY(M)'의견 및 목표주가 600,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 700,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 560,000원을 제시한 바 있다. |
| <동양증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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