thinkpool

[출처] 대우증권
[섹터/산업] 철강금속
[투자의견] NEUTRAL
[톱픽종목] POSCO, 현대제철, 포스코강판

대우증권이 2010년9월7일 "9월이 철강 시황의 중요 분기점이 될 전망"이라며 철강금속업종의 투자의견을 NEUTRAL으로 제시했다.

대우증권 전승훈, 정재호 애널리스트는 "전통적으로 3분기는 인도의 몬순시즌으로 인도산 철광석 수출량이 급감한다. 따라서 몬순시즌이 끝나는 9월 중순 이후를 주목해야 한다"라고 분석했다.

이어 "특히 허베이성 지역은 빌렛 등 반제품 공급량이 많은 지역으로 빌렛 가격의 상대적 강세가 예상된다 이미 중국내 빌렛 가격은 다른 봉형강 제품에 비해 상대적으로 가격이 강하다. 또한 이번 조치는 판재류 설비의 30%에 영향을 미치는 반면 봉형강 설비의 70%에 영향을 미쳐 봉형강 제품 가격의 상대적 빠른 반등이 예상된다"라고 밝혔다.

또한 "4분기 신규 원재료 계약 가격 적용시 톤당 원가 하락은 5만원 수준이 예상된다. 그러나 이미 3분기에 4~5만원의 할인을 적용하고 있어 5만원 수준의 Table 가격 인하는 실질적 가격 인하 효과가 없다는 판단이다"라고 설명했고, "철강산업의 구조적 공급 과잉 이슈는 2011년 하반기에나 해소될 것으로 예상돼 12개월 투자의견은 중립을 유지하나, 9~10월 시장 수익률을 상회하는 주가 움직임을 예상한다"라고 전망했다.

그중에서 "이미 향후 4분기 가격 인하 우려감 등이 주가에 반영되어 있어 Valuation이 매력적인 구간에 진입한 POSCO, 중국 봉형강 가격 상승의 직접적인 수혜가 예상되고 연말 고로 2기 가동으로 성장 모멘텀이 여전히 유효한 현대제철, 중국향 매출액이 전체 매출액의 15%를 차지하고 수출량의 35%를 차지해 중국 시황 호조의 직접적인 수혜가 예상되는 포스코강판"이라며 POSCO, 현대제철, 포스코강판을 철강금속업종의 톱픽으로 추천했다.