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[투데이리포트]POSCO, "하반기 실적하락 반..."매수(유지)_SK
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| SK증권은 14일 POSCO(005490)에 대해 "하반기 실적하락 반영 목표주가 하향"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 580,000원을 내놓았다. SK증권 이원재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권은 POSCO(005490)에 대해 "원가상승시기 Cost-Push 효과를 누리면서 이익이 증가했던 과거와는 달리 최근 철강업황은 원가상승시기에도 가격전가력의 한계가 나타나고 반대로 원료 및 제품가격이 하락해도 시황하락을 우려, 주가상승의 제한요인이 되고 있다는 판단이다"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "동사의 2분기 실적은 매출액 7.93조, 영업이익 1.84조원으로 전분기비 14.1%와 26.9% 증가하였다. 실적호조는 이미 예상된 결과로 저가원료가 투입된데다 5월 가격인상에 따른 재고효과로 마진이 극대화된 측면이 크다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 하반기 분기별 영업이익은 1.2~1.3조원 수준으로 감소할 것으로 전망된다. 3분기에는 원가상승분이 본격적으로 실적에 반영되면서 매출원가율이 상승할 전망이고, 4분기에는 가격인하 가능성을 감안하였다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 306424.1 | 269539.4 | 320105 | +18.76 | 85189 | +7.39 |
| 영업이익 | 65400.6 | 31480 | 58244 | +85.02 | 12495 | -31.94 |
| 순이익 | 44469.3 | 31722.6 | 50573 | +59.42 | 11891 | -0.6 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년7월 500,000원이 저점으로 제시된 이후 2010년1월 700,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 580,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 양호하게 늘었고 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 실적요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 649,200 | 710,000 | 580,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 580,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 710,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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