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[투데이리포트]POSCO, "하반기 실적 악화 ..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 9일 POSCO(005490)에 대해 "하반기 실적 악화 가능성은 주가에 선 반영된 이슈"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 660,000원으로 내놓았다. 대우증권 전승훈, 정재호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 660,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 POSCO(005490)에 대해 "과거 동사의 주가는 분기 영업이익에 1~3분기 선행해 왔음을 상기할 필요가 있다. 원가 증가폭 이하의 제품 가격 인상으로 하반기 분기별 영업이익은 감소 추세로 전환될 전망이나 이는 주가에 선반영돼 있다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "동사가 가격을 인하하지 않아 4분기 영업이익이 당사 예상치를 상회할 가능성도 있다. 4분기에는 원재료 투입 가격이 하락할 전망이나 현재 동사가 원재료 상승분을 100% 제품 가격에 전가하지 못했기 때문에 제품 가격을 인하하지 않을 가능성이 높기 때문"라고 밝혔다. 한편 "당사는 중국 철강 Roll margin이 최소 톤당 2천위안을 돌파해야 철강사들이 증산할 것으로 판단한다. 이는 톤당 700위안의 마진 회복이 필요한 것으로 철강 가격이 16% 이상 상승해야 가능한 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/2Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 306424.1 | 269539.4 | 322140 | +19.51 | 84100 | +21.02 |
| 영업이익 | 65400.6 | 31480 | 56890 | +80.72 | 17780 | +22.86 |
| 순이익 | 44469.3 | 31722.6 | 49200 | +55.09 | 12880 | -10.38 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년8월 580,000원이 저점으로 제시된 이후 2010년1월 730,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 660,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 664,952 | 750,000 | 584,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 660,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 750,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 584,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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