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현대증권은 15일 POSCO(005490)에 대해 "고난이 끝나고 수확의 시기가 도래하다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 750,000원을 내놓았다. 현대증권 김현태, 태윤선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





현대증권은 POSCO(005490)에 대해 "동사의 투자포인트는 2010년 실적 모멘텀, 인도제철소를 중심으로 한 해외 성장 모멘텀이다. 수 년간 착공이 지연된 인도 제철소 관련 문제가 금년 1분기 중 해결되며 본격적으로 주가 상승 모멘텀으로 작용할 전망"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "당초 예상보다 4분기 영업이익이 감소한 이유는 4분기 니켈가격 약세로 스테인레스 부문 수익성이 낮아졌고(회사 예상보다 영업이익 350억원 감소), 전기강판 가격 약세, 전기비 등 일부 비용 증가로 수익성이 낮아졌기 때문"라고 밝혔다. 한편 "2010년 상반기까지는 2009년 계약한 저가 원재료가 투입되기 때문에 이익의 안정성이 담보돼 있는 상태이고, 2010년 하반기는 원재료 가격에 따른 제품 가격 인상을 통해 영업이익률 20% 수준을 유지할 수 있을 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	222066.8	306424.1	297378	-2.95	72820	+6.3
영업이익	43082.8	65400.6	64042	-2.08	16440	+61.53
순이익	36794.3	44469.3	53120	+19.45	13610	+19.19

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년1월 440,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 750,000원까지 상향조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌는데 이번에 조정된 상승폭은 이전보다 다소 둔화된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(M)	BUY(M)
목표주가	684,375	750,000	600,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 750,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 600,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20100115 매수(유지) 750,000 20100111 매수(유지) 750,000 20091123 매수(유지) 635,000 20091015 매수(유지) 635,000 20091008 매수(유지) 580,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20100115 현대 매수(유지) 750,000 20100112 NH 매수(유지) 730,000 20100112 한국 매수(유지) 700,000 20100111 하이 매수(유지) 700,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.