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메리츠증권은 15일 POSCO(005490)에 대해 "원가 경쟁력과 엔고 수혜로 수익 빠르게 회복"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 680,000원으로 내놓았다. 메리츠증권 신윤식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 680,000원은 직전에 발표된 목표가 580,000원 대비 17.2% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있고 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





메리츠증권은 POSCO(005490)에 대해 "동사의 설비가동률이 빠르게 회복된 것은 원가경쟁력과 엔화 강세 덕분이라고 판단된다. 동사가 중국에 수출을 증대할 수 있었던 것과 국내 자동차, 가전 업체들이 생산량을 늘릴 수 있게 한 원동력이 바로 원가경쟁력과 엔고 효과였다"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "경기가 회복되는 가운데 포항 4고로 개수 공사, 광양과 포항의 제강능력 향상 등으로 생산능력이 증강될 것이기 때문에 동사의 2010년 조강생산량은 약 3,300만톤으로 금년에 비해 7.7% 증가할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "빠른 제품 가격의 상승, 생산량의 증대, 원가 절감 등에 힘입어 포스코의 2010년 영업이익은 약 6.3조원으로 금년에 비해 96% 증가하고 영업마진도 22.7%로 높아질 것으로 추정된다."라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	222066.8	306424.1	267105	-12.83	70447	+2.83
영업이익	43082.8	65400.6	32186	-50.79	16571	+62.82
순이익	36794.3	44469.3	30314	-31.83	11345	-0.65

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 580,000원이 고점으로, 반대로 420,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 680,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	604,250	680,000	550,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 680,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(L)'에 목표주가 550,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091015 매수 680,000 20090916 매수 580,000 20090714 매수 520,000 20090619 매수 470,000 20090413 매수 470,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091015 메리츠 매수 680,000 20091015 한화 매수 600,000 20091015 동양 BUY(M) 600,000 20091015 대신 매수(유지) 620,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.