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동양증권은 15일 POSCO(005490)에 대해 "동녘이 밝아오는 아침"라며 투자의견을 'BUY(M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 600,000원을 내놓았다. 동양증권 박기현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(M)'의견은 동양증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





동양증권은 POSCO(005490)에 대해 "내수가격의 추가 하락 가능성이 낮다는 판단하에, 적어도 내년 2Q 까지는 1.4조~1.5조원대의 분기 실적이 유지될 수 있을 전망"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "베트남, 멕시코 하공정 투자에 이어, 인도(1,200만톤), 인도네시아(500만톤-공동투자) 등으로의 해외 상공정까지 진출할 것으로 관측되는데 이는 단순한 일시적인 이벤트성 재료이기 보다는 POSCO 의 구조적 취약점을 제거할 수 있는 메머드급 재료로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "중국유통가격의 단기 반등 시점을 빠르면 연말로, 적어도 내년 2월부터는 재고소진에 따른 再상승이 가능할 것으로 관측된다. 이는 동사가 내년 1Q 일본산 수입가격이 일시적으로 추가 하락하더라도, 명목상 가격 유지의 근거가 될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	222066.8	306424.1	268356	-12.42	71698	+4.66
영업이익	43082.8	65400.6	31737	-51.47	16125	+58.44
순이익	36794.3	44469.3	33731	-24.15	14762	+29.28

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 460,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 600,000원까지 상향조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가하고 시장이+F623 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 실적요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	599,250	660,000	550,000

*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 'BUY(M)'의견 및 목표주가 600,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 660,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(L)'에 목표주가 550,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091015 BUY(M) 600,000 20090928 BUY(M) 600,000 20090922 매수 600,000 20090811 매수 560,000 20090714 BUY(M) 510,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091015 동양 BUY(M) 600,000 20091015 대신 매수(유지) 620,000 20091015 한국 매수(유지) 650,000 20091015 SK 매수(유지) 660,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.