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SK증권은 15일 POSCO(005490)에 대해 "POSCO Way 로의 재진입"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 660,000원으로 내놓았다. SK증권 이원재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 660,000원은 직전에 발표된 목표가 580,000원 대비 13.8% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





SK증권은 POSCO(005490)에 대해 "동사 투자포인트는 저가 원료의 본격 투입 및 환율하락으로 4분기 마진확대 지속, 수요회복 및 설비투자효과로 2010년 판매증가 본격화, 중국 유통가격의 추가 하락세는 제한적이며, 경기부양효과가 지속되어 철강수요는 강세 예상, 동종업체中 수익차별화와 주가의 저가 메리트 부각 등"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "중국 열연내수가격은 생산원가 수준인 톤당 3,500 위안까지 하락해 추가 하락세는 제한적일 전망인데 중국은 경기부양효과로 수요산업의 고성장세가 지속될 전망이며, 철강경기의 선행지표가 상승세를 보여 4분기 이후 가격은 재상승세로 전환될 것으로 전망되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "중국 유통가격이 약세라는 부담요인보다는 환율하락 및 저가원료 투입에 따른 원가안정, 수요증가, 실적모멘텀 확대라는 긍정적 요인들이 부각되며 주가가 레벨업 될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	222066.8	306424.1	269093	-12.18	72430	+5.73
영업이익	43082.8	65400.6	32559	-50.22	16944	+66.48
순이익	36794.3	44469.3	36754	-17.35	17784	+55.74

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 620,000원이 고점으로, 반대로 430,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 660,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	595,526	660,000	550,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 660,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(L)'에 목표주가 550,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091015 매수(유지) 660,000 20090805 매수(유지) 580,000 20090714 매수(유지) 500,000 20090413 매수(유지) 430,000 20090116 매수(유지) 430,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091015 SK 매수(유지) 660,000 20091015 하나대투 매수 600,000 20091015 대우 매수(유지) 600,000 20091015 현대 매수(유지) 635,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.