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대우증권은 19일 POSCO(005490)에 대해 "판재류 회복과 함께 간다!"라며 투자의견을 '매수(REINSTATE)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 580,000원으로 내놓았다. 대우증권 전승훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(REINSTATE)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 580,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대우증권은 POSCO(005490)에 대해 "동사 투자포인트는 하반기 판재류 경기 회복의 최대 수혜주이며, 높은 이익 안정성에도 불구하고 글로벌 철강사 대비 Valuation 수준이 낮고, 국제 철강 가격 상승 본격화, 저가 원재료 투입 시작으로 하반기부터 큰 폭의 이익 개선이 예상된다는 점"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "3분기부터 저가 철광석 및 유연탄이 본격 투입되기 시작함에 따라 영업이익은 2분기 1,704억원에서 3분기에는 전분기대비 8,635억원으로 406.7% 급증할 것"라고 밝혔다. 한편 "철강주 주가는 Valuation Multiple이 과매수권이 아닌한 향후 2~3분기 동안의 철강 가격 방향성이 주가 결정의 Key factor이다. 현재 철강 가격이 2010년 1분기~2분기까지 상승흐름을 지속할 것으로 예상돼 목표주가까지의 상승은 충분히 가능할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	222066.8	306424.1	258560	-15.62	64190	+1.18
영업이익	43082.8	65400.6	26540	-59.42	8630	+406.33
순이익	36794.3	44469.3	28170	-36.65	8760	+103.47

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년8월 680,000원까지 높아졌다가 2009년5월 480,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 580,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	544,048	610,000	495,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수(REINSTATE)'의견 및 목표주가 580,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 610,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 495,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090819 매수(REINSTATE) 580,000 20090818 매수 580,000 20090518 매수(유지) 480,000 20090514 매수(유지) 480,000 20090413 매수(유지) 480,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090819 대우 매수(REINSTATE) 580,000 20090818 NH 매수(유지) 610,000 20090811 동양 매수 560,000 20090810 굿모닝신한 매수 600,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.